EV/EBITDA 쉽게 이해하기

오늘은 EV/EBITDA(이브이에비타)에 대해 알아보겠습니다.

 

EV/EBITDA는 기업의 시장가치(EV)를 세전영업이익으로 나눈 값을 말합니다.

 

한마디로 요약하자면 영업이익으로 시장가치를 평가하겠다는 의미합니다.

여기서 EV(Enterprise Value)는 기업의 가치를 뜻하며 기업을 인수할 때 지불해야 할 총금액을 뜻 합니다.

 

그리고 EBITDA는 영어로 Earnings Before Interest, Taxes Depreciation and Amortization인데요.

 

말이 좀 어렵죠.

 

우리말로 기업이 영업활동을 통해 벌어들인 현금 창출 능력을 나타내는 수익성 지표를 말합니다.

EBITDA는 기업의 연간 영업이익에 이자 비용, 세금, 감가상각비, 상각비를 더한 값입니다.

 

이 지표는 기업의 적정 주가를 판단하는 데 사용됩니다.

 

이해가 되지 않는 분들을 위해 ‘삼성전자’를 예로 들어보겠습니다.

 

삼성전자의 EV/EBITDA는 2022년도에 4.62배를 기록했습니다.

 

우리나라에서 최고의 대기업이라고는 하지만 기업의 적정 주가 수치가 상당히 낮은 것을 볼 수 있습니다.

 

EV/EBITDA는 낮을수록 저평가되어 있다고 판단할 수 있겠습니다.

 

삼성전자의 주가가 저평가되어 있다고 해서 기업의 시장가치마저 저평가되어 있다고 판단하기에는 이릅니다.

 

1년 전 영업이익과 시가총액에 따라서 결정하기에 작년에 좋지 않다고 해서 현재에도 영향을 미칠 것이라고 단정 짓기 어렵다는 점에서입니다.

 

어떠한 영업활동을 이어가느냐에 따라 EV/EBITDA의 수치도 달라질 수 있습니다.

 

그렇다면 EV/EBITDA를 구하는 공식은 어떻게 될까요?

 

먼저 기업의 가치(Enterprise Value)를 뜻하는 EV부터 살펴보겠습니다.

EV = 시가총액 + 순차입금(총차입금 – 현금 및 현금성자산(단기금융상품, 당좌예금..))

 

다음으로 기업의 재무 성과를 평가하려는 뜻하는 EBITDA를 구하는 공식입니다.

 

EBITDA = 영업이익 + 감가상각비

 

EV와 EBITDA를 합쳐보면 다음과 같은 공식이 나옵니다.

 

EV/EBITDA = 시가총액 + 순차입금 / 영업이익 + 감가상각비

 

이렇게 하면 본인이 투자하고 싶은 기업의 가치와 세전 영업이익을 자세히 알 수 있습니다.

 

다음 시간에는 PBR(주가순자산비율)에 대해 알아보도록 하겠습니다.

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