이번 시간에는 재무제표 중 자기자본이익률(ROE)에 대해 자세히 알아보도록 하겠습니다.
ROE 설명에 앞서, 총자산수익률을 뜻하는 ROA부터 짚어보겠습니다.
ROA란 ‘기업이 총자산을 이용하여 얼마나 많은 수익을 냈는지 보여주는 수익성 지표’입니다.
총자산수익률은 다른 의미로 기업수익률을 뜻합니다.
그렇다면 기업의 수익률을 구하는 공식은 어떻게 될까요?
ROA = (당기순이익 / 총자산) * 100
당기순이익은 ‘기업이 한 해 동안 얼마나 이익을 얻었는지를 나타내는 지표’이며, 총자산은 ‘기업의 모든 자산을 포함한 가치’입니다.
예를 들어, 기업 G와 기업 H가 있다고 가정해 보겠습니다.
기업 G의 당기순이익 10억 원, 총자산 50억 원
기업 H의 당기순이익 8억 원, 총자산 30억 원
그렇다면 각 기업의 ROA를 계산하면 결과는 아래와 같습니다.
기업 G : (10억 원 / 50억 원) * 100 = 20%
기업 H : (8억 원 / 30억 원) * 100 = 26.67%
기업 G의 ROA는 20%, 기업 H는 26.67%로 더 앞선 결과를 보여주었습니다.
기업 H가 기업 G보다 더 효율적으로 활용하여 이익을 창출하고 있다는 것을 의미합니다.
그러나 ROA만으로 기업을 평가하는 것은 한계가 있기에 다른 지표를 활용해야 합니다.
기업이 부채를 제외하고 자기자본을 가지고 얼마나 수익을 내는지 알려고 한다면 ROE에 대해 알아야 합니다.
ROE는 자기자본이익률을 뜻합니다.
자기자본이익률이란 ‘투입한 자기자본 대비 얼마만큼 이익을 냈는지 나타내는 지표’를 말합니다.
그렇다면 ROE 계산 방법은 어떻게 될까요?
ROE = (당기순이익 / 평균 자기자본) * 100
당기순이익은 기업이 특정 기간 얻은 순이익을 의미하며, 평균 자기자본은 해당 기간 동안 기업의 평균 자기자본을 나타냅니다.
기업 I의 당기순이익 10억 원, 자기자본 50억 원, 기업 M은 당기순이익 8억 원, 자기자본 30억 원으로 가정해 보겠습니다.
그렇다면 기업 I의 ROE는 (3억 원 / 50억 원) * 100 = 6%로 나옵니다.
반면 기업 M의 ROE는 (10억 원 / 30억 원) * 100 = 33.33%
기업 M의 ROE가 기업 I보다 훨씬 높은 수치를 보입니다.
평소 ROE가 높으면 기업의 실적이 좋다는 얘기를 들어보셨을 것입니다.
그렇다면 얼마나 ROE가 높아야 좋은 기업이라고 할 수 있을까요?
일반적으로 10% 이상이면 좋다고 해석합니다.
ROE가 10% 이상 상승하면 기업은 가치가 올라가고 더불어 주가도 올라가면서 주주들에게 배당을 줄 여력도 생기게 됩니다.
주주 측면에서 볼 때 기업의 가치가 올라감으로써 더 높은 이익과 배당을 기대할 수 있습니다.
그러나 아무리 10% 이상 되어 있는 기업이라고 할지라도 주가가 기업의 가치나 실적에 비례해 고평가로 측정된 것도 있기에, 이 부분을 잘 확인하셔야 합니다.
그렇다면 어떻게 고평가된 기업을 제외하고 적정한 기업을 선정할 수 있을까요?
기업 애널리스트가 예상 ROE를 측정해 주는 지표를 제공합니다.
예상 ROE를 보실 때 최소 1 ~ 2년차 기준으로 보시는 것이 좋습니다.
장기적으로 투자할 수 있다는 점에서입니다.
만약 내가 LG화학에 투자를 하고 싶다고 가정해 보겠습니다.
2023년도를 기준으로 놓고 봤을 때 현재와 24년도 예상 ROE 수치를 봅니다.
LG화학의 ROE가 2022년 8%, 2023년 10%, 2024년 20%로 된다고 했을 때
현재와 내년 예상 실적을 참고해 장기적인 투자계획을 세우시면 되겠습니다.
다만, 예상 ROE는 기업의 상황과 실적에 따라서 달라질 수 있기에, 이 점을 참고하시면 되겠습니다.
다음 시간에는 PER(주가수익비율)에 대해 자세히 알아보도록 하겠습니다.
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